金融投资报记者 吉雪娇
随着7月的到来，“年中考核”节点正式告一段落。而与此同时，三季度银行理财、互联网宝宝等产品收益率被认为将再度进入下行通道。
在此情况下，投资者该如何配置各类理财产品，以更好的打理自己的“钱袋子”？
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银行理财：
优先配置中长期产品
6月最后一周，银行理财收益率明显抬升，但总体来看，银行理财季末“翘尾”力度较小。
据普益标准数据，上周（6月22日-28日），302家银行共发行了2001款银行理财产品，其中封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.14%，环比增加0.03百分点。
事实上，《金融投资报》记者调查发现，虽然有收益率“破5”理财产品“重现江湖”，但多数银行理财产品预期收益率仍处于4%-4.5%区间，并未水涨船高。
在普益标准研究员李明珠看来，银行理财收益持续下跌的主要原因，一方面是因为市场流动性持续宽松，市场利率下行，带动银行理财资金成本下降；另一方面，由于在转型过渡期，银行资产端仍在持续调整，随着存量非标资产到期，寻找期限较短的非标来匹配产品期限变得更加困难。
“一般来说，随着年中时点过去，银行吸收流动性的意愿减弱，理财收益会出现阶段性回落。”李明珠认为，从市场整体来看，在短期内，积极财政政策与稳健中性货币政策不会发生改变，市场流动性将持续保持适度宽松，银行理财产品收益在短期内也难以出现大幅上涨。
融360分析师杨慧敏亦指出，近一周shibor隔夜利率基本处于下跌状态，但却在2019年上半年最后一个工作日反弹，作为季末的“仪式”。不过此次短暂“翘尾”不影响流动性充裕的局面，预计7月银行间资金面仍保持宽松状态。
由于银行理财主要配置的资产为货币类、债券类资产，在流动性宽松的局面下，银行理财收益率也大概率随之下降。
那么，对于投资者而言，当前该如何投资银行理财产品？
首先，在收益率下行时，为避免因收益率变动造成的损失，在结合资金计划的情况下，业内人士建议，可优先配置中长期产品，以提前锁定收益。
其次，“与国有控股行、股份行相比，在相同存款利率下，中小银行吸收存款的能力相对更弱，中小银行为了提升竞争力和市场份额就会发行利率较高的理财产品。”李明珠表示。
据融360数据，截至6月最后一周，新发行非结构性银行理财中，青岛农商银行、锦州银行、大连银行平均预期收益率居于前三，分别为5.8%、4.58%、4.53%，均为城商行或农商行。此外，股份制银行中，浙商银行、中信银行(601998)、华夏银行(600015)跻身前十，平均预期收益率分别为4.35%、4.35%、4.29%。
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互联网宝宝：
结合中长期收益率参考
今年以来，互联网宝宝收益屡创新低。
据融360数据，1-5月，互联网宝宝平均收益率分别为3.0088%、2.7765%、2.6725%、2.5329%、2.4359%，持续下行。
不过，随着季末临近，短期理财市场利率略有上涨，互联网宝宝收益率也有所回升，截至6月末，当月平均收益率为2.4959%。
具体来看，6月最后一周（6月21日-27日），互联网宝宝理财收益率为2.56%，环比上升6BP；货币基金平均预期收益率亦环比上升11BP，达2.61%。其中，货币基金七日年化收益率七日年化收益率超过4%的有14只，环比增加10只；收益率在3%-4%的有65只，环比增加24只。互联网宝宝亦水涨船高，多款产品七日年化收益率超过3%。
不过，在整体市场流动性保持合理充裕状态的情况下，年中时点过后，互联网宝宝收益率同样面临下调。
《金融投资报》统计发现，以6月30日为例，虽然建信基金“超级增值宝”七日年化收益率为5.174%，创近期新高，但“破3”产品较此前略有减少，仅微众银行“微众银行活期+”七日年化收益率为3.12%。
尽管相较其他理财产品，互联网宝宝收益并不具特别优势，但对于需要打理流动资金，或目前暂时没有中长期理财计划的投资者而言，依然不失为一个便利的选择。
那么，三季度，投资者该如何更好的配置互联网宝宝？
由于货币基金单日、单周的万份收益和七日年化收益率波动比较大，业内人士建议，在选择互联网宝宝产品是，最好结合中长期收益率一起参考。需要注意的是，短期内收益突然飙升的产品，其收益往往不具有持续性。
相对而言，在各类互联网宝宝产品中，银行系宝宝收益率更具优势，投资者可优先考虑。以6月最后一周为例，银行系宝宝平均收益率为2.59%，基金系、第三方支付系、代销系宝宝平均收益率则分别为2.56%、2.52%、2.51%。
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结构性存款：
明晰产品交易规则
资管新规落地后，银行理财“刚性兑付”也告一段落。对于稳健型投资者而言，结构性存款成为保本型理财产品的继任者之一。
据融360数据，截至5月，结构性存款发行量为506只，环比减少7.66%，连续两个月发行量下降。平均预期收益率上限为4.22%，与4月基本持平。
其中，当月到期的结构性存款共882只，披露实际收益率的有624只，占比为71%。平均实际收益率为3.84%，环比下降6BP。其中达到最高预期收益率的为213只，占比为34.13%。
不过，杨慧敏指出，没有达到最高预期收益率的也相差不大，一般和最高预期收益率相差1个百分点以内。
总体来看，截至6月末，结构性存款发行量与收益均较为稳定。
不过，对于结构性存款，依然有一些问题留意。“结构性存款资金投向一般分为两部分，主要部分作为银行存款，小部分用于投资金融衍生品。投资金融衍生品的资金部分通过杠杆作用可以扩大收益倍数，但同时也承担较大的风险。”李明珠指出。
李明珠建议投资者，在选择结构性存款产品时，首先要选择具有衍生品交易资格和衍生品交易投资管理经验相对丰富的大中型银行；其次不要只被收益率吸引，要尽可能明晰产品交易规则和底层资产配置情况，在自身可承受的风险范围内理性投资。
编辑|陈雨禾 审核|刘柯
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